Cultuurbeleggers die onlangs post kregen van het Triodos Cultuurfonds waren waarschijnlijk onaangenaam verrast door het negatieve rendement. Sinds de introductie van het fonds in november 2006 behaalde het een rendementswaarde van - 2,1 procent, zo blijkt uit het halfjaarbericht.

Het Triodos Cultuurfonds is het enige culturele beleggingsfonds in Nederland, waarbij particulieren met de aankoop van aandelen projecten in de kunst- en cultuursector steunen. Daarbij gaat het onder andere om de nieuwbouw van het Stedelijk Museum in Amsterdam. Bijna twintig procent van de projecten komt voor rekening van musea en ateliers in Amsterdam, Arnhem en Utrecht. Iets meer dan tachtig procent is op het conto van de podiumkunsten te schrijven.

Het negatieve rendement is het gevolg van de stijging van de kapitaalmarktrente, waardoor de leningen minder gewaardeerd worden, legt Thomas Steiner uit. ‘Het Cultuurfonds moet je vergelijken met een obligatiefonds, dat daarnaast een jaarlijks fiscaal voordeel tot 2,5 procent uitkeert. Dat laatste voordeel hebben gewone obligatiefondsen niet.’ Hij adviseert om rustig in het fonds te blijven. Het keert op lagere termijn een gemiddeld rendement van 2 – 2,5 procent uit. Gekoppeld aan het fiscale voordeel komt dat neer op circa vijf procent.

De rendementsdaling heeft geen gevolgen voor de culturele projecten, omdat het in feite gaat om leningen aan culturele instellingen en niet om effecten van de instellingen zelf. Het is dus onvergelijkbaar met individuele aandelen, waarbij een lage koers kan betekenen dat een bedrijf niet zo goed draait.

Het negatieve cijfer vertekent het positieve beeld, verduidelijkt Steiner. ‘We zijn blij verheugd over het verloop van het fonds. ‘De instroom van gelden groeide aanvankelijk sneller dan verwacht. Daarna liep het wat minder.’ Steiner verwacht dat het de laatste maanden van het jaar weer zal aantrekken. Mensen willen dan nog snel hun fiscale voordeeltjes halen. Hij verwacht ook instroom als gevolg van een hernieuwde publiciteitscampagne.

Particuliere beleggers kochten tot dusver voor zo’n 54 miljoen euro aan aandelen. Dat bedrag stijgt dit jaar naar verwachting met tien tot vijfentwintig miljoen. Dat is overeenkomstig de verwachting. Over drie jaar zou 250 miljoen euro zijn opgehaald.

Het aantal projecten in de pijplijn overstijgt inmiddels het fondsvermogen. Dat betekent dat er meer culturele projecten in aanmerking komen voor financiering dan er beleggers zijn. In geld uitgedrukt gaat het om ‘enkele honderd miljoenen aan euro’s’. Het is aan de belegger om die projecten uitvoerbaar te maken.